Composite Man: Un viaje a través del trading range
Es importante comprender el rol del Composite Man en la metodología Wyckoff. Una vez que lo comprendamos, los movimientos de Acumulación y Distribución tendrán más sentido.
Introducción
En 1931, Richard Wyckoff ecribió un artículo para The Magazine of WallStreet (fundada y editada por él en 1907) con mensajes de instrucción para sus suscriptores y seguidores.
Wyckoff propuso un método heurístico y creo un personaje de ficción útil, el cuál nos ayude a comprender los movimientos de precio en activos individuales y en el mercado como un todo, de allí nació el Composite Man.
Él artículo era un relato idealizado sobre como el Composite Man o el Smart Money Operator llevaría a cabo una campaña alcista en un mercado. Explicaba en detalle como el Composite Man llevaría a cabo la acumulación de acciones (compra de acciones de una determinada compañia a lo largo del tiempo) mientras los precios estaban bajos y el público deprimido. Luego discutió sobre como se llevaría a cabo la fase de mercado en tendencia alcista para finalmente discutir sobre como el Composite Man, también llamado Composite Operator (CO), concluía la campaña deshaciendosé de sus acciones al venderlas al público y como se prepararía para el posterior declive a través de una campaña de distribución diseñada para agotar la demanda restante de los últimos compradores.
Un consejo que daba Wyckoff a los inversores era que pensaran en el mercado de valores como si fuese cualquier negocio que comercialice un tipo de mercadería. Con esto, Wyckoff hacía alusión a que debían comprar solo cuando los precios sean bajos con la intención de vender cuando los precios sean altos.
Tienes que pensar en el Composite Operator como un actor que se encuentra tras bambalinas en el mercado y lo manipula para su propio beneficio y en tu desventaja si no entiendes como él juega este juego, pero si lo entiendes es una gran oportunidad para tí. Tu trabajo como trader es detectar sus motivos y seguir sus huellas.
El CO piensa y actúa como un general de ejército. Prepara, ejecuta y concluye campañas bursátiles, y sus operaciones tienen características comunes ciclo tras ciclo. Pero dichas características no son muy evidentes y visibles para la mayoría de los traders.
Wyckoff estaba decidido a ser como ellos en pensamiento y acción, y lo hizo. Si no puedes vencerlos, ¿por qué no unirte a ellos? El nacimiento del método Wyckoff surgió de esta motivación, entender lo que están haciendo los “grandes operadores” y seguir su camino. Al contar repetidamente la historia del CO en los gráficos, es posible comenzar a pensar y actuar como ellos:
El CO está acumulando o distribuyendo stock constantemente. Nosotros debemos analizar su/s huella/s para intentar seguir los mismos movimientos de él/ellos en el mercado. Si el stock se está acumulando, queremos estar comprando, si el stock se distribuye, queremos vender. Al comprender esto y analizar las huellas en los gráficos, podemos comenzar a dar forma a las operaciones y posicionarnos del mismo lado que él/ellos (aunque con mucho menos capital claramente).
Wyckoff decía lo siguiente: "Si aprendes a comprender el comportamiento del mercado del Composite Operator, puedes aprender a emitir juicios y luego conclusiones, que deberían tener un efecto positivo en tus operaciones bursátiles".
La preparación para una importante campaña de mercado lleva varias semanas o meses. Durante ese tiempo, el CO acumula acciones mientras el mercado está débil, aburrido y los traders están deprimidos. Luego, al activarse la acción, atrae a un grupo de compradores entre el público. Soportará al precio en el camino hacia arriba. Cuando el movimiento hacia arriba culmine con buenas noticias, venderá su posición a un público ansioso por comprar.
Basado en las observaciones que hizo durante años de los grandes operadores, Wyckoff decía:
El Composite Operator planea cuidadosamente, ejecuta y concluye sus campañas.
El CO atrae al público a comprar una acción en la cual él ya acumuló a precios mas bajos y hace aununcio de la tendencia en el mercado y liquida sus posiciones al vender las acciones a manos débiles que están exitadas en ese momento.
Se debe estudiar los gráficos de acciones individuales con el propósito de juzgar su comportamiento y los motivos de esos grandes operadores que lo dominan.
Con estudio y práctica, puedes adquirir las habilidades para interpretar los motivos detrás de lo que quiere decir un gráfico. Wyckoff y sus asociados creían que si uno puediese entender el comportamiento de mercado del Composite Operator, uno puede identificar muchas oportunidades de trading e inversión lo suficientemente temprano para sacar beneficio de ellas.
Ten en cuenta que el Composite Man / Operator no es necesariamente la representación de los traders institucionales contra los traders retailers, como se suele pensar.
Wyckoff define al CO como una combinación de los diferentes participantes del mercado, y esto lo resolvemos entendiendo cual es el comportamiento del CO.
Es por ello que cualquier participante que sea capáz de influenciar en la acción del precio de un activo se lo debe considerar un Composite Man / Operator, como las instituciones que están en el lado correcto por ejemplo.
- Román Bogomazov-
Por otro lado, las manos débiles no son unicamente traders retail como nosotros, las manos débiles son tambien traders institucionales que están en el lado incorrecto del price cycle.
Seguro te estarás preguntando luego de tanta introducción, pero… cómo actúa el CO en el trading range? Bueno, de eso es lo que hablaremos a continuación.
Un viaje a través del trading range (acumulación)
Fase A: STOP (parada)
Venimos de una tendencia bajista, comenzamos a ver manos débiles capitulando sus posiciones y eso es lo que va a producir el movimiento climático el cual tendrá características como un mayor volumen y se volverá climático (volumen masivo). El spread a la baja también se va a incrementar, solo porque hay mucha oferta y esa oferta mueve el precio rápidamente hacia abajo y no cierto que las manos débiles son los retailers (minoristas), esa es una afirmación tan errónea como dice en la cita Roman Bogomazov.
Es algo que hemos aprendido de esta manera en el pasado, no es cierto y lo debemos corregir.
Las manos institucionales también podrían ser manos débiles y es por el tamaño de sus posiciones que tenemos movimientos climáticos en el precio.
Román Bogomazov al último movimiento climático lo llama “capitulación general”, y lo llama de esa manera por que aquí encontramos institucionales, retailers (todas manos débiles) y eso es lo que hace aumentar el volumen, la velocidad del momentum y el impulso del precio se mueven hacia abajo y vamos a ver mucha disponibilidad de la oferta.
Irónicamente, al mismo tiempo, esto crea una oportunidad para que el CO compre y comience a acumular stock.
Entonces, ¿por qué el CO haría esto? ¿Por qué seguir comprando cuando todo el mundo está vendiendo? La respuesta es muy simple. Hay 2 cosas que el CO considera en este momento. 1- Definitivamente hay mucho valor a largo plazo que fue creado por la tendencia bajista y donde están los precios. 2- En la tendencia bajista, los precios están deprimidos y, específicamente, al entrar en el movimiento climático, los precios están en un nivel tan bajo que crea un valor inmenso para los inversores institucionales contrarios a largo plazo.
También están disfrutando de la liquidez (cantidades masivas de acciones de las manos débiles) en este momento. Por lo general, veremos un aumento de la oferta de las manos débiles y un aumento de la demanda de CO o manos fuertes, y todo esto producirá algo interesante: una stopping action (acción de parada) del precio, denominado como ya deben suponer clímax de venta. Luego con la absorción de la oferta el precio empezará a subir y a medida que suba el precio muchos profesionales van a cubrir sus shorts y.... ¿qué es significa cubrir sus shorts? Es básicamente una orden de mercado para recomprar las acciones por parte de los profesionales que también genera más alza y el precio sube como respuesta automática (Automatic Rally) a la venta que hemos tenido. Este rally produce un cambio de comportamiento (Change of Behavior o CHoBEV) y aunque es un concepto simple, es probablemente uno de los conceptos más importantes en el análisis de Wyckoff.
El CHoBEV nos está dicienddo que los participantes del mercado se están comportando de manera diferente en éste rally comparado con los rallies anteriores en la tendencia bajista y eso sugiere un cambio condicional y estructural. También sugiere que de una tendencia bajista podríamos estar pasando a un entorno sin tendencia o dentro de un rango de negociación (TR).
Para confirmar todo esto en la fase A, tenemos el test secundario (ST). Ésta es nuestra confirmación de que el precio ya no está en tendencia bajista, sino que en realidad se detiene y luego se recupera, tiene algún tipo de reversión y estamos viendo oscilaciones hacia arriba y hacia abajo, y eso es lo que comienza a crear el rango de negociación (TR).
Fase B: BUILD CAUSE (creación de la causa)
Pasando por la fase B, que yo llamaría una fase de preparación.
La fase B, sabes que normalmente diríamos que es una fase de construcción de causa (ley de causa y efecto) y creo que la construcción de causa es en realidad un resultado de algo mucho más importante y significativo de lo que está sucediendo en la fase B, debido a lo que estaba sucediendo en la fase A, donde la venta y la compra han colisionado, la fase B tiene que ver con en el agotamiento de esa colisión y especialmente la segunda parte de la fase B.
Aquí es donde podríamos empezar a ver las características en la dimensión del volumen y eso también produce algún tipo de inactividad por parte de los institucionales y eso es lo que crea o amplía la causalidad del rango de negociación, porque si no hay nada que hacer y el precio se desplaza hacia arriba y hacia abajo y así sucesivamente ampliando la causalidad y sugiriendo que la tendencia alcista va a ser mucho más significativa.
Fase C: TEST (test)
La fase C es nuestra último test, ¿un test de qué? Un test para ver la disponibilidad de la oferta en el nivel de soporte. Si la oferta ha sido absorbida a través de la acción del Composite Operator en la parte inferior del rango de negociación y por lo general eso es exactamente lo que el CO hará, va a comprar en el soporte por debajo tal vez de la mitad del TR en precios específicos y es por eso que el precio se detendrá en este nivel, y de nuevo el CO estará comprando allí sólo porque hay algún valor, a medida que compra el precio se detiene de ir más abajo.
“Nuestro objetivo como traders Wyckoffianos es atrapar la fase C”
Fase D: MARK-UP in TR (tendencia alcista dentro del rango)
Luego de que el CO acciona sobre zonas de soporte, el precio se recupera (SOS) y otras instituciones están empezando a comprar también en algún lugar en el medio del swing y eso es lo que empuja el precio aún más hacia arriba y luego en algún momento esta participación de otras instituciones una vez que el CO ha comprado suficientemente las acciones y acumulado una cantidad suficiente y la absorción ha ocurrido de una manera muy suficiente, otras instituciones se van a unir a la fiesta: los ITF (Institutional Trend Followers). Su modalidad de mercado se basa en la aparición de la tendencia, en este caso "alcista" (tras producirse una acumulación).
Así que los ITF van a empezar a añadir demanda en el rally del SOS y es por ello que ese rally supera los máximos de las fases A y B (máximo del trading range), y no sólo eso, como están comprando, el CO y los ITF no van a vender en la primera reacción (BUEC), y aquí es donde el comportamiento cambia de nuevo y estamos pasando de un entorno sin tendencia a un entorno con tendencia nuevamente, podemos decir que la tendencia alcista fuera del rango ha comenzado con la Fase E.
Trabajazo amigo!!
Excelente Post amigo! Felicidades, a por mas :D